1. 서론: 여의도의 축포와 골목길의 한숨

“여의도 증권가 전광판의 숫자가 붉게 타오르며 ‘5,000’을 찍던 그 시각, 명동과 강남역 대로변의 임대 문의(For Rent) 전단지는 바람에 흩날리고 있었다.”

대한민국 자본시장의 오랜 숙원이었던 ‘코스피 5,000 시대’가 마침내 열렸습니다. 주요 경제지들은 연일 ‘단군 이래 최대 호황’, ‘G5 진입의 청신호’, ‘선진 금융 시장의 완성’이라며 팡파르를 울리고 있습니다. 표면적인 숫자만 놓고 보면 한국 경제는 르네상스를 맞이한 것처럼 보입니다.

하지만 화려한 전광판 뒤편, 우리가 발 딛고 서 있는 거리의 풍경은 기괴할 정도로 다릅니다. 점심시간 식당가는 예전보다 한산하고, 택시 기사들은 “손님이 없다”며 한숨을 쉽니다. 청년들은 여전히 ‘단군 이래 최고 스펙’을 갖추고도 취업난에 허덕이고, 자영업자 커뮤니티에는 ‘폐업 처리 비용’을 묻는 절박한 글이 쇄도합니다. 주식 계좌의 숫자는 늘어났는데, 왜 장바구니 물가는 무섭고 월급 통장은 스쳐 지나가는 걸까요?

왜 주식은 사상 최고치를 경신하는데 내 삶은 더 팍팍해지는가? 이 질문에 답하기 위해 본 리포트에서는 반도체 편중 현상, 낙수효과의 종말, 가계 부채라는 시한폭탄, 그리고 무너지는 자영업 생태계를 정밀하게 해부합니다.

2. 착시 효과: 대한민국은 ‘반도체 공화국’인가?

코스피 5,000 돌파의 일등 공신은 누가 뭐래도 AI 반도체입니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중은 코스피 전체의 35~40%를 넘어섰습니다. 이 두 기업의 주가가 2배 오르면, 나머지 수백 개의 기업들이 제자리걸음을 하거나 심지어 뒷걸음질 쳐도 지수는 폭등하게 설계되어 있습니다.

2-1. 지수 왜곡 (Index Distortion) 현상의 심화

시가총액 가중 방식(Market Cap Weighted)의 함정이 극대화되었습니다. 외국인 투자자들은 ‘한국 경제(Korea)’를 사는 것이 아니라, 한국 시장에 상장된 ‘글로벌 반도체 섹터’만을 선별적으로 매수하고 있습니다. 이는 주가지수와 실물 경기의 괴리율(Disparity)을 역대 최대로 벌려놓았습니다.

결국 지수는 올랐지만, 내 계좌는 파란불인 개인 투자자가 속출하고 있습니다. 이는 주식 시장 내에서의 양극화를 넘어, 산업 전반의 불균형 성장이 고착화되었음을 의미합니다. 반도체 사이클이 꺾이는 순간, 한국 경제 전체가 멈춰 설 수 있는 ‘외다리 경제’의 리스크가 그 어느 때보다 커졌습니다.

3. 끊어진 연결고리: 수출과 내수의 디커플링

과거 한국 경제의 성장 공식은 명확했습니다. 수출 대기업이 잘 되면 하청 업체에 일감이 떨어지고, 근로자의 월급이 오르며, 그 돈이 동네 식당과 마트로 흐르는 ‘낙수효과(Trickle-down Effect)’가 작동했습니다. 하지만 202X년 대한민국에서 이 고리는 완전히, 그리고 처참하게 끊어졌습니다.

3-1. 고용 없는 성장 (Jobless Growth)의 고착화

반도체 공장은 이제 사람이 아니라 로봇과 AI가 돌립니다. 삼성전자가 평택 캠퍼스를 증설해도 늘어나는 고용은 소수의 고학력 엔지니어뿐, 대규모 생산직 고용 효과는 미미합니다. 게다가 미국의 ‘칩스법(Chips Act)’과 글로벌 공급망 재편 요구로 인해, 한국 기업들의 대규모 설비 투자는 국내가 아닌 미국 텍사스나 인디애나, 혹은 베트남으로 향하고 있습니다. 수출 숫자는 늘었지만, 국내에 떨어지는 ‘돈의 비’는 메말라 버린 것입니다.

* 표: 경제 성장 모델의 구조적 변화 비교 분석

4. 골목의 비명: 자영업 생태계의 붕괴

대한민국은 OECD 국가 중 자영업자 비율이 가장 높은 나라 중 하나입니다. 코스피 5,000의 축포가 터지는 동안, 자영업자들은 생존의 기로에 서 있습니다.

4-1. 트리플 악재: 금리, 물가, 인건비

자영업자를 옥죄는 것은 ‘비용의 역습’입니다. 코로나19 당시 버티기 위해 받았던 대출의 이자는 고금리 기조 속에 눈덩이처럼 불어났습니다. 식자재 가격은 기후 위기와 물류비 상승으로 폭등했고, 최저임금 상승은 인건비 부담을 가중시켰습니다.

여기에 결정타를 날린 것은 ‘소비 실종’입니다. 직장인들은 점심값 부담에 도시락을 싸 들고 다니거나 편의점을 이용합니다. 저녁 회식 문화는 사라졌습니다. 매출은 반토막이 났는데 나가는 돈은 두 배가 되니, 버틸 재간이 없습니다. ‘나 홀로 사장님’이 늘어나고, 결국 폐업을 선택하지만, 폐업 철거비조차 없어 가게를 비워둔 채 야반도주하는 사례가 늘고 있다는 것은 우리 경제의 슬픈 자화상입니다.

5. 빚의 역습: 사라진 소비 여력과 부동산의 덫

경제가 성장하면 사람들은 지갑을 열어야 합니다. 하지만 지금 한국인들의 지갑은 닫힌 것이 아니라, 이미 ‘텅 비어’ 있습니다. 원인은 바로 세계 최고 수준의 가계부채와 고금리의 장기화입니다.

6. 결론: ‘지표’가 아닌 ‘사람’을 보는 경제가 필요하다

코스피 5,000은 분명 축하할 일이지만, 그것이 우리 경제의 건강함을 증명하는 만능 보증수표는 아닙니다. 오히려 그것은 자산(Asset)을 가진 소수와 노동(Labor)에 의존하는 다수 사이의 격차가 돌이킬 수 없을 만큼 벌어졌음을 알리는 경적 소리일 수 있습니다. 1%의 혁신 기업과 자산가가 99%의 부를 빨아들이는 승자 독식 구조 속에서는 진정한 경제 회복을 기대할 수 없습니다.

“이제 우리는 물어야 합니다. 누구를 위한 5,000 포인트인가? 숫자의 향연에 취해있는 사이, 우리 경제의 허리인 중산층과 서민 경제가 소리 없이 무너지고 있지는 않은가? 정부와 정책 입안자들은 화려한 전광판에서 눈을 떼고, 셔터가 내려진 거리를 직시해야 할 때입니다.”